公元1129年3月26日，是宋神宗忌日，百官行香祭祀。
苗傅和刘正彦决定在这一天发动兵变！
苗傅和刘正彦命令王世修在城北桥下埋伏兵士，等王渊退朝。
王渊祭祀完宋神宗之后，大摇大摆地回家。
哪里知道，他刚过城北桥，就被桥下一伙士兵冲出来，将他拖下马，然后宣称他交结宦官谋反！
王渊还来不及辩解，刘正彦就亲手将他杀死，随后包围了康履的住处，大肆捕杀宦官。
他们高头大马，挂著王渊的首级，率军进围皇宫，兵临城下。
这时，赵构也得到叛乱的消息，而守宫门的中军统制吴湛和叛军私通，引导苗傅的手下进城，高喊“苗傅不负国，只为天下除害！”
苗傅和刘正彦的人马，冲入皇宫之后，把皇宫团团围住。
杭州知州康允之带着百官，请宋赵构到城楼上安定军民，否则无法制止叛乱。
赵构无奈，只得登上城楼，凭栏问苗傅带兵造反的原因。
苗傅见了赵构，山呼下拜，随即厉声指责赵构说道：“陛下信任宦官，结交宦官就可获得高位，汪伯彦、黄潜善昏庸误国却尚未流放，王渊遇敌时不能有效抵抗，却因结交康履而得到枢密的高位，自己立功不少，却只在偏远的郡担任团练，并表示已经杀了王渊，并捕杀了在外的宦官，胁迫赵构杀了康履、蓝圭、曾择三个最亲近的宦官以谢三军！”
赵构回答：“若宦官有过错可将他们流放海岛，请将军们赶快回营。”
他希望政变就此平息。
但是，人家既然叛乱了，哪里那么好忽悠？
苗傅说道：“今天的事情都是臣一人所为，于其他人没有关系，希望陛下以天下苍生为重，杀掉那些危害的宦官，如果不杀掉他们，我们绝不会去。”
赵构说道：“我知道将军们忠义，我现在就任命苗傅为承宣使及御营都统制，刘正彦为观察使及御营副都统制。其他军士一律无罪。”
苗傅还高喊道：“如果他只想升官，只要连络宦官就好了，何必来此？”
赵构询问身边近臣的意见，浙西安抚司主管时希孟说灾祸是由宦官造成的，若不把宦官全杀了就无法平息。
赵构还是下不了手，军器监叶宗谔说：“陛下何必珍惜康履？”
赵构无奈，只好用竹篮将康履垂吊下城交给叛军。
康履平时仗着皇帝的势力，作威作福，如今被弃履一般丢下城去，才知道，自己就是一个奴才而已，人家要你时，你可以威风八面，人家不要你时，就是一个随时可以被杀的人！
康履一丢下去，立即被叛军腰斩，死得凄惨无比。
苗、刘等又在城下喊道：“陛下的帝位来路不正，以后如果徽宗、钦宗归来，将何以自处？”
这话一喊出，深深触动到了赵构的敏感之处，心中虽怒，但不敢表现出来。
他派宰相朱胜非下城和叛军谈判，苗傅等请求隆祐太后来垂帘听政以及与金国议和。
赵构只好答应，下诏请隆祐太后垂帘听政。
苗、刘二人听诏竟拒绝下拜，进一步要求赵构退位，策立年仅三岁的皇太子赵旉为帝。
张逵说道：“民为贵，社稷次之，君为轻，望陛下今日之事应以社稷百姓为重，况且已有宋徽宗的先例。”